THE FINANCIAL LEVERAGE EFFECT AND THE SOURCES OF FINANCING FOR ENTERPRISES IN POLAND FROM 2005-2018

Article Sidebar


pdf (Język Polski)

Published:
Jun 10, 2020
Issue
No. 23(72) (2020)
Section
Articles
CitedBy/Share
Crossref
Scopus
Google Scholar
Europe PMC

Main Article Content

Katarzyna Łach
Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie
https://orcid.org/0000-0002-8403-339X

DOI: https://doi.org/10.22630/PEFIM.2020.23.72.7
Keywords : financial leverage, sources of financing, capital structure
Abstract
The optimal structure of financing has been a frequent subject of research in corporate finance management for decades. Financial leverage and its effects are closely related to this topic. Thanks to the positive effect of financial leverage, a company may obtain a higher return on equity. The aim of this article is to present a practical approach to the financial leverage effect and to analyse whether decisions about the degree of credit and loans in the financing of enterprises were reasonable from the point of view of their impact on the return on equity. The analysis covered the years 2005-2018. The paper examines the question of whether enterprises in Poland had the opportunity to use debt to increase ROE. It also analyses whether decisions on the level of credit and loan within the capital structure were correlated with the level of the operating margin(s) of assets over the cost of debt, which is a requirement for a positive effect from financial leverage. It was shown that in the majority of the analysed years, enterprises could increase their return on equity by increasing their share of debt financing, but it was not known whether these decisions were made by taking into account the phenomenon and the leverage effect.

Article Details

How to Cite
Łach, K. (2020). THE FINANCIAL LEVERAGE EFFECT AND THE SOURCES OF FINANCING FOR ENTERPRISES IN POLAND FROM 2005-2018. The Scientific Journal European Policies, Finance and Marketing, (23(72), 82–94. https://doi.org/10.22630/PEFIM.2020.23.72.7
References

Berent T.: Ogólna teoria dźwigni finansowej, Oficyna Wydawnicza Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa 2013.

Berent T.: Ryzyko dźwigni finansowej - nowe podejście metodologiczne, Ekonomista 3/2011.

Bodie Z., Merton R. C.: Finanse, PWE, Warszawa 2003.

Brigham E. F., Houston J. F.: Podstawy zarządzania finansami, t. 2, PWE, Warszawa 2005.

Czekaj J., Dresler Z.: Zarządzanie finansami przedsiębiorstw. Podstawy teorii, PWN, Warszawa 2001.

Dębski W.: Teoretyczne i praktyczne aspekty zarządzania finansami przedsiębiorstwa, PWN, Warszawa 2005.

Duliniec A.: Finansowanie przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa 2007.

Duliniec A.: Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, PWN, Warszawa 1998.

Finanse przedsiębiorstwa, pod red. L. Szyszko, PWE, Warszawa 2000.

Kardyś M.: Dźwignia finansowa w teorii i polskiej praktyce gospodarczej, BANK I KREDYT 3/2003.

Kata R.: Korzystanie z kredytów bankowych przez małe i średnie przedsiębiorstwa w Polsce, Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie, Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej 119/2017. (Crossref)

Lucey B., MacAnBhaird C., Sanchez Vidal J.: Discouraged borrowers: Evidence for Eurozone SMEs, (April 3, 2016). JIFMIM, Forthcoming. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2758338.

Machała R.: Praktyczne zarządzanie finansami firmy, PWN, Warszawa 2001.

Minton B. A., Wruck K. H.: Financial Conservatism: Evidence on Capital Structure from Low Leverage Firms (July 9, 2001). AFA 2002 Atlanta; Dice Ctr. Working Paper No. 2001-6. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=269608. or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.269608. (Crossref)

Nowoczesne zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, red. nauk. A. Bielawska, C.H. Beck, Warszawa 2009.

Ostaszewski J.: Źródła pozyskiwania kapitału przez spółkę akcyjną, Difin, Warszawa 2000.

Statystyka stóp procentowych, Narodowy Bank Polski, https://www.nbp.pl/home.aspx?f=/statystyka/pieniezna_i_bankowa/oprocentowanie.html.

Stępień K.: Nadrzędne cele działalności jednostek gospodarczych, Zeszyty Naukowe Akademii Ekonomicznej w Krakowie, nr 674/2005.

Szczepankowski P. J.: Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. Podstawy teoretyczne, przykłady i zadania, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Przedsiębiorczości i Zarządzania im. Leona Koźmińskiego, Warszawa 2004.

Szudejko M.: Strategie zerowej i obniżonej dźwigni finansowej w polskich przedsiębiorstwach giełdowych, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 854, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia" nr 73/2015.

Waśniewski T.: Analiza finansowa w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1997.

Wędzki D.: Analiza wskaźnikowa sprawozdania finansowego według polskiego prawa bilansowego, Wolters Kluwer business, wyd. 3 zmienione, Warszawa 2015.

Wyniki finansowe podmiotów gospodarczych za lata 2005-2018, Główny Urząd Statystyczny, Warszawa, https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/podmioty-gospodarcze-wynikifinansowe/przedsiebiorstwa-niefinansowe/wyniki-finansowe-podmiotow-gospodarczych-i-xii- 2018,11,20.html#archive.

Zawadzka D.: Struktura kapitału przedsiębiorstwa, [w:] Nowoczesne zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, red. nauk. A. Bielawska, C.H. Beck, Warszawa 2009.

Żwirbla A.: Nowe ujęcie rachunku dźwigni ekonomicznych. Produkcja jednoi wieloasortymentowa, PWN, Warszawa 2017.

Statistics

Downloads

Download data is not yet available.
Recommend Articles
Licence
Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

All articles published in European Policies, Finance and Marketing are fully open access. In this way, the scientific research results contained in articles published in our journal are available to every reader free of charge - in accordance with the CC BY-NC license (https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/).

 

According to the CC BY-NC license you are free to:

  1. Share — copy and redistribute the material in any medium or format
  2. Adapt — remix, transform, and build upon the material

The licensor cannot revoke these freedoms as long as you follow the license terms.

Under the following terms:

  1. Attribution — You must give appropriate credit , provide a link to the license, and indicate if changes were made . You may do so in any reasonable manner, but not in any way that suggests the licensor endorses you or your use.
  2. NonCommercial — You may not use the material for commercial purposes .
  3. No additional restrictions — You may not apply legal terms or technological measures that legally restrict others from doing anything the license permits.

Source: https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/deed.en

According to that, the authors retain the copyright and full publishing rights.