Hipoteza efektywnego rynku versus analiza techniczna rynku finansowego

Main Article Content

Grzegorz Paluszak
Joanna Wiśniewska-Paluszak


Słowa kluczowe : hipoteza efektywnego rynku, analiza techniczna, rynek finansowy, rynek akcji, racjonalność
Abstrakt
Celem artykułu jest porównanie założeń hipotezy efektywnego rynku z efektami analizy technicznej. Problemem badawczym pracy jest: czy hipoteza efektywnego rynku i analiza techniczna mają sprzeczny charakter czy wzajemnie się uzupełniają? Hipoteza efektywnego rynku opiera się na racjonalności inwestora, a analiza techniczna uwzględnia racjonalność i nieracjonalność inwestora. Dlatego, w artykule przedstawiono pojęcie analizy technicznej i jej założenia. W następnej części pracy przedstawiono metodę badań i przedstawiono hipotezę efektywnego rynku finansowego w kontekście założeń i wyników badań z analizy technicznej, porównując je ze sobą. Potem zaprezentowano zakres wykorzystywania analizy technicznej i jej ocenę przez uczestników rynku finansowego. Na końcu przedstawiono wnioski z przeprowadzonych badań.

Article Details

Jak cytować
Paluszak, G., & Wiśniewska-Paluszak, J. (2018). Hipoteza efektywnego rynku versus analiza techniczna rynku finansowego. Zeszyty Naukowe SGGW, Polityki Europejskie, Finanse I Marketing, (19(68), 187–198. https://doi.org/10.22630/PEFIM.2018.19.68.16
Bibliografia

Achelis S.B.: Analiza techniczna od A do Z, Oficyna Wydawnicza LT&P, Warszawa 1998.

Anghel G.D.I.: Stock market efficiency and the MACD. Evidence from countries around the world, Procedia Economics and Finance, vol. 32, 2015. (Crossref)

Atsalakis G.S., K.P. Valavanis: Surveying stock market forecasting techniques - Part II: Soft computing methods, Expert Systems with Applications, vol. 36, nr 3, Part II, 2009. (Crossref)

Bernstein P.L., A.Damodaran: Zarządzanie inwestycjami, Wydawnictwo K.E.Liber, Warszawa 1999.

Chen Ch.-W., Ch.-S.Huang, H.-W. Lai: The impact of date snooping on the testing of technical analysis: An empirical study of Asian stock markets, Journal of Asian Economics, vol. 20, nr 5, September 2009. (Crossref)

Curcio R., Ch.Goodhart, D.Guillaume, R.Payne: Do Technical Trading Rules Generate Profits? Conclusions form the Intra-Day Foreign Exchange Market, Journal of Financial Economics, vol. 2, 1997. (Crossref)

Dusza M.: Rynek kapitałowy w Polsce. Narodziny, pierwsze dziesięciolecie, perspektywy, Biblioteka Menadżera i Bankowca, Warszawa 1999.

Fama E.F., M.E.Blume: Efficient capital markets: A review of the theory and empirical work, Journal of Finance, vol. 25, 1970. (Crossref)

Fang J., Y. Qin, B. Jacobsen: Technical market indicators: An overview, Journal of Behavioral and Experimental Finance, vol. 4, 2014. (Crossref)

Friesen G.C., Paul A. Weller, Lee M.Dunham: Price trends and patterns in technical analysis: A theoretical and empirical examination, Journal of Banking and Finance, vol. 33, nr 6, 2009. (Crossref)

Hagstrom R.G., Jr.: Na sposób Warrena Buffetta. Strategie największego w świecie inwestora kapitałowego, Wydawnictwo Naukowo-Techniczne, Warszawa 1996.

Hagstrom R.G.: Portfel Warrena Buffetta, Wydawnictwo Naukowo-Techniczne, Warszawa 2011.

Jóźwicki R.: Strategie Inwestycyjne, Wydawnictwo CeDeWu, Warszawa 2010.

Kacprzak D.: Czy ruchami cen na rynkach kapitałowych rządzi wyłącznie przypadek?, w: Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, cz. 2, pod red. nauk. W.Tarczyński, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2002.

Ko K.-Ch., S.-J. Lin, H.-J. Su, H.-H. Chang: Value investing and technical analysis in Taiwan stock market, Pacific-Basin Finance Journal, vol. 26, 2014. (Crossref)

Krawczak M., A.Jakubowski, P.Konieczny, R.Kulikowski, A.Miklewski, G.Szkatuła: Aktywne zarządzanie inwestycjami finansowymi. Zagadnienia wybrane, Akademicka Oficyna Wydawnicza EXIT, Warszawa 2003.

Kuang P., M.Schröder, Q.Wang: Illusory profitability of technical analysis in emerging foreign exchange markets, International Journal of Forecasting, vol. 30, nr 2, 2014. (Crossref)

Levin J.H., Chartist: Fundamentalists and Exchange Rate Dynamics, International Journal of Finance and Economics, vol. 2, nr 4, 1997. (Crossref)

Lin X., Z.Yang, Y.Song: Intelligent stock trading system based on improved technical analysis and Echo State Network, Expert Systems with Applications, vol. 38, nr 9, 2011. (Crossref)

Lui Y.H., D. Mole: The use of fundamental and technical analyses by foreign Exchange dealers: Hong Kong evidence, Journal of International Money and Finance, vol. 17, nr 3, 1998. (Crossref)

Mandelbrot B.B., R.L.Hudson: The (Mis]behawior of Markets. A Fractual View of Risk, Ruin, and Reward, Basic Books. A Member of the Perseus Books Group, New York 2004.

Marshall B.R., M.R. Young, L.C. Rose: Candlestick technical trading strategies: Can they create value for investors? Journal of Banking and Finance, vol. 30, nr 8, August 2006. (Crossref)

Marshall B.R., R.H.Cahan: Is technical analysis profitable on a stock market which has characteristics that suggest it may be inefficient?, Research in International Business and Finance, vol. 19, nr 3, September 2005. (Crossref)

Menkhoff L.: The use of technical analysis by fund managers: International evidence, Journal of Banking and Finance, vol. 34, nr 11, 2010. (Crossref)

Menkoff L.: Examining the use of technical currency analysis, Journal of Financial Economics, vol. 2, 1997. (Crossref)

Murphy J.J.: Analiza techniczna rynków finansowych, Wydawnictwo Finansowe WIG-Press, Warszawa 1999.

Nawrocki T., B.Jabłoński: Inwestowanie na rynku akcji: jako ocenić potencjał rozwojowy spółek notowanych na GPW w Warszawie, Wydawnictwo CeDeWu, Warszawa 2011.

Piekunko I.: Zjawiska "gorączki złota" i "paniki" na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, w: Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, cz. 2, pod red. nauk. W.Tarczyński, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2002.

Reitz St.: On the predictive content of technical analysis, North American Journal of Economics and Finance, vol. 17, nr 2, 2006. (Crossref)

Schwager J.D.: Mistrzowie rynków finansowych. Rozmowy z najlepszymi amerykańskimi inwestorami i graczami giełdowymi, Wolters Kluwer Polska Sp. z o.o., Kraków 2007.

Shynkevich A.: Performance of technical analysis in growth and small cap segments of the US equity market, Journal of Banking and Finance, vol. 36, nr 1, 2012. (Crossref)

Sopoćko A.: Giełda papierów wartościowych, PWE, Warszawa 1991.

Spólnik G.: Efekt stycznia czyli o rynkowych anomaliach, Miesięcznik Kapitałowy, styczeń 2010.

Szyszka A.: Finanse behawioralne. Nowe podejście do inwestowania na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań 2009.

Tabęcka M.: Nowoczesne i behawioralne podejście do teorii finansów oraz budowy portfela, w: Strategia zarządzania portfelem inwestycyjnym, pod red. nauk. J. Kotyński, LAM-Wydawnictwo AKADEMII FINANSÓW, Warszawa 2010.

Tarczyński W.: Rynki kapitałowe. Metody ilościowe, vol. 1, Agencja Wydawnicza PLACET, Warszawa 1997.

Tarczyński W.: Wykorzystanie sztucznych sieci neuronowych na rynku kapitałowym, w: Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, cz. 1, pod red. nauk. W. Tarczyński, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2002.

Taylor M.P.: Editor's Introduction, International Journal of Finance and Economics, vol. 2, nr 4, 1997. (Crossref)

Tyszka T.: Psychologia zachowań ekonomicznych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1997.

Vigfusson R.: Switching Between Chartists and Fundamentalists: A Markov Regime-Switching Approach, International Journal of Finance and Economics, vol. 2, nr 4, 1997. (Crossref)

Zielonka P.: Czym są finanse behawioralne, czyli krótkie wprowadzenie do psychologii rynków finansowych, Materiały i Studia, z. 158, NBP, Warszawa 2003.

Zielonka P.: Technical analysis as the representation of typical cognitive biases, International Review of Financial Analysis, vol. 13, nr 2, Summer 2004. (Crossref)

Statystyki

Downloads

Download data is not yet available.